港股美團的奇襲

港股美團的奇襲

剛過去的十一假期可謂是精彩紛呈,讓人印象深刻,國慶閱兵更是全國14億人共同關注的盛事,與之相關的各類信息刷爆社交平臺。

在我們為閱兵場上英姿勃發的軍人和各類先進武器帶來的震撼感慨時,外賣小哥組成的方隊的出現將這種驚喜無限放大。嚴肅莊重的閱兵瞬間變得不再遙遠,“救命恩人方隊”“銀河護胃隊”這樣的稱號足見大眾對于外賣的依賴。

外賣方隊登上閱兵的大舞臺背后,是生活服行業愈發重要的地位。社會大眾共同見證了從2010年的百團大戰開始,到今天我們衣食住行、吃喝玩樂都可以用一部手機、一個APP搞定的過程。這不到十年時間是國內互聯網行業快速發展、變革的十年,也是一部美團的崛起發展史。

1、美團的國慶成績單

在閱兵場上美團、餓了么為代表的外賣行業成為主角之一,長假里美團也出現在大眾生活的每個角落,無論是宅在家里或是外出旅游,美團都在發揮著重要的作用。

這個國慶假期,美團不僅沒有放假,還在非工作日里交出了兩份成績優異的成績單。

長假剛過,文旅部就發布了國慶假期的市場相關情況,國慶七天全國共接待游客7.82億人次,同比增長7.81%;實現國內旅游收入6497.1億元,同比增長8.41%。商務部發布的相關數據顯示,國慶七天全國零售和餐飲企業實現銷售額1.52萬億元,同比增長8.5%。各類交通運輸旅客數也創下新高。

七天的國慶假期推動了經濟的大幅增長,吃喝玩樂已經成了拉動國民經濟增長的重要引擎,這個市場的巨大潛力在國慶假期相關的數據中展露無疑。

生活服務企業美團以自身在外賣、到店酒旅等業務上的優勢,成為了國慶小長假最大的獲利者。

美團發布的《十一消費大數據》顯示,2019年國慶期間,全國外賣同比增長43%,其中旅行外賣訂單同比增長47%。從餐飲到藥品再到充電寶等物品,增長都十分明顯。美團閃購訂單同比增長60%,藥品品類增長達到了249%,在外賣訂單中也出現了超過萬元的大單。

今年五一,美團創下了酒店單日入住間夜量280萬的記錄,在國慶這一數據繼續被刷新。美團酒店在10月1日創下單日入住間夜量突破300萬,美團門票單日入園人次在3日突破360萬,打破了該行業的記錄。

業績的快速增長是美團在國慶期間交出的第一份答卷,這份答卷讓我們看到了美團不同反響的實力。如果說業績是美團現階段實力的體現,那大漲的股價則展現了市場對美團的信心。

這個國慶假期,大漲的股價是美團交出的另一份答卷。截止10月4日收盤,美團點評股價上漲2.79%到84.7港元,市值達到4913億元。到10月8日,美團盤中股價增幅超過5%,美團市值超過了5000億港元。王興用了一周時間,身價就從520億港元漲到了589億港元,且這一數據還在不斷刷新。

上市僅一年的美團,在跌宕的發展中打敗了眾多的競爭者,站在了國內互聯網行業第三的位置,成了阿里巴巴、騰訊之后的又一互聯網網巨頭。此時曾經的三巨頭之一的百度市值不到3000港元。國內互聯網行業保持多年的BAT格局在這個國慶被美團改寫,ATM的時代已經悄然來臨。

2、生活服務行業的大贏家

當我們在探討美團在國慶假期取得的成績時,一個叫生活服務的名詞成了我們不得不提及的話題。今天我們的生活已經離不開各類線上生活平臺,最初成就生活服務行業的市場也對生活服務平臺產生了嚴重的依賴。

2010年我國第一家團購網站上線以來開始走進大眾視野,伴隨著移動互聯網的春風吹過大江南北,到2011年8月國內的團購網站超過了5000家,其中不乏騰訊、新浪這樣的巨頭加入。同年,美團成立,剛一出生的美團就加入到了這場大混戰里。

以“吃喝玩樂全都有”為宗旨,美團開始了它在生活服務領域的摸索。

那個時期,拉手、美團、窩窩團、24卷等知名的團購網站都加入了競爭,在一輪輪極其慘烈的融資和廣告競爭中迅速洗牌。千團大戰開始的異常快結束的也及其迅速,美團成為了戰場戰爭中少有的站到最后的企業。

千團大戰結束不久,O2O卷土而來,線上線下一體化的商業模式成為了眾多企業追捧的對象。從百度、阿里到滴滴、餓了么無數企業在各個領域不斷投入探索,希望乘著O2O的東風就此騰飛。

這場戰爭,有李彥宏將200億砸向百度糯米、也有阿里巴巴投入60億給口碑,在這場燒錢大戰中,巨頭們都不遺余力,但最終結果大都事與愿違。今天生活服務類市場上,那些曾經被市場寄予厚望的企業大都已經難覓蹤影了。

9年時間,市場大浪淘沙,眾多企業消失在波譎云詭的市場之上,在多個戰場上戰斗過的美團活了下來,并且成為生活服務行業的領頭羊。

從本地業務到異地業務再到出行業務,美團以“吃”為起點,向生活服務行業的各個方向擴展。到家服務、到店服務再到平臺服務,美團構建起了一個完整的生態閉環。美團的外賣、到店酒旅業務領跑行業,品牌在消費者心中有了顯著地位,領先于同類競爭者。

近十年沉浮,美團在千團大戰的血雨腥風中誕生,在強敵環伺的夾縫中突出重圍,最終美團打贏了這場仗,站在了互聯網行業第三的位置,成為了生活服務行業當之無愧的領導者。

3、“無邊界”的這九年

在美團之前,BAT已經奠定了在國內互聯網行業的領導地位,牢牢占據著信息、商品和社交這三條及其關鍵的賽道。美團另辟蹊徑從服務入手,開始搶奪互聯網市場。

以吃喝玩樂入手,美團的商業版圖開始向各個領域擴張。成立至今這九年間,“無邊界”成了美團最重要的戰略部署。

美團的無邊界擴張,也促成了它“不務正業”的名號。從團購網站出發,美團這九年在從外賣、酒旅到打車、物流、金融橫跨多個領域,將目標聚焦至各個行業的巨頭身上。

滴滴在打車領域一騎絕塵、傲視群雄之時,美團開始進軍打車行業。2017年2月美團開始布局打車業務,到年底美團打車業務已經初顯規模。不到一年時間,美團打車事業部已經擁有超過200人的團隊,日訂單也已經突破10萬單,且該業務也展現出了較大的市場需求潛力,在美團點評日活躍用戶中30%有出行需求。今年4月,美團推出了聚合模式,打車業務進一步優化。

在打車上探索的同時,美團也看準了共享經濟的前景,在2018年4月花費27億美元收購了摩拜單車,為與滴滴的競爭增加了又一重籌碼。

生鮮市場一片火熱之時,美團又將目光對準了這個廣闊的市場。2018年5月,美團對線下門店進行品牌升級,更名為 “小象生鮮”,并且5月25日小象生鮮方莊店開業。2019年年初美團買菜App上線,首個線下服務站于上海市虹口區周家嘴路開通。3月26日,美團買菜進入北京市場,在天通苑、北苑兩大居民區開站,通過駐站騎手實現快速送菜上門的服務。

在物流上美團也不甘示弱,美團自2015年開始自建配送團隊,推出“專送”產品,滿足餐飲外賣高時效需求。之后整合眾包推出“快送”產品,不斷推展品類,并于2018年推出美團第一代無人配送車“小袋”。

2019年5月6日,美團推出全新的配送品牌“美團配送”,并向第三方開放配送平臺。美團配送將在技術平臺、運力網絡、產業鏈上下游等三方面向生態伙伴開放多項能力。目前,美團已與家樂福、CFB集團、百果園、多點達成合作。

美團在不斷完善“吃喝玩樂”網絡的同時,也開始進軍金融支付領域。目前美團點評已經拿下了,包括銀行和保險在內至少四張金融牌照,在金融方面的開始布局。從貸款、信用卡到支付,美團在不斷蠶食互聯網金融領域的紅利。

從單一業務到超級平臺,今天的美團始終在不斷嘗試,不斷打破行業的邊界。從團購網站到外賣、線下零售、到店酒旅、打車等生活服務領域再到金融,為商家提供智能POS機、ERP等系統服務。

王興曾說,“在互聯網的下半場,多業務的公司比單一業務公司更有優勢”。這九年,在這樣的理念指導下,“不務正業”的美團在眾多領域的探索成績有好有壞,無邊界的擴張也曾給美團帶來了巨大壓力,但也正是這樣美團才得以把握眾多機遇,構建其屬于自己的龐大生態系統。

4、難被忽略的巨虧往事

細數美團發展歷程,我們看到的不只是美團一往無前的發展勢頭,還有它頭頂巨大的虧損陰云。從始至終,美團與虧損二字緊密相連。

2019年7月,財富中國網發布最新的《財富》中國500強排行榜,對過去一年中國上市公司的業績和成就進行總結。在中國500強公司收入同比增長14.8%達到45.5萬億元的背景下。排在虧損榜第一的美團格外引人注意,虧損金額達到1155億元,占據了500強企業虧損總額的65%。

虧損千億,面對這樣的數據大多數人大概都會為這個數字感到驚訝。這個數字在扣除“可轉換可贖回優先股之公允價值變動”的1046億元后,變成了111億,大幅減少。但虧損100多億這個數據仍然巨大,依然牢牢占據著上市企業虧損榜的榜首。

這樣大數額的虧損在我們看來多少有些膽寒,但將這個數據放在美團的財報中似乎就并不是那么扎眼了。從誕生之初到現在,美團的虧損從未停下,一邊是日漸上漲的市值和營收,另一邊是不斷擴大的虧損,美團始終在危險的鋼絲線上行走。

2017年中,美團曾短暫的實現了盈虧平衡,但這樣的狀態并沒有持續太久。在不斷開拓的新業務里美團并沒有太多機會調整營收結構。

2015年,美團調整后的凈虧損為59億元,2017年美團經調整后的虧損為28.5億元略有好轉,但在2018年這個數字極速擴大,達到了85.17億元。過去的四年,美團虧損近230億元,美團在實現自己野心的同時,也在付出與之相應的代價,是否有盈利能力成了市場對美團最大的疑問。

美團和王興都有著巨大的野心,這樣的野心在推動著美團不斷前進的同時,也給美團帶上了沉重的枷鎖。眾多的新業務,之前外賣等其他營收模式不合理的業務,都讓美團面臨及其巨大的挑戰。

市場一片場唱衰聲中,王興的聲音格外清晰,短期盈利與否不是最重要的,關鍵是要具備隨時盈利的能力,以及駕馭速度的能力。這樣的聲音中美團迎來了扭虧轉盈的重要轉折點。

5、迎來扭虧轉盈的新局面

今年5月美團發布了第一季度財報,數據顯示,第一季度美團總營收為191.74億元,虧損金額10億元。這個時候,美團還未走出虧損的泥潭。3個月后美團發布了今年的第二份財報,徹底扭轉了困損不止的局面。

美團第二季度營收為227億元,同比增長50.6%,高出市場預期76.3億元,調整后的凈利潤為15億元,首次實現企業的整體盈利。

這是美團的首次盈利,對于美團來說意義非凡。正如王興所說,整體盈利的象征意義遠大于實際意義。美團用這個數據證明了這個體量極大的企業有能力實現盈利,自身這樣的經營模式是健康可取的。

今年的第二季度財報是美團給市場的答復,各項業務數據明顯向好。同時實現了扭虧轉盈,美團14.92億的盈利給了市場極大的信心。財報發布后的首日,美團股價就實現了8.86%的增長。

從有名的虧損巨頭到實現盈利,美團并沒有用太久的時間。營收快速改善的背后是美團不斷提高經營效率、優化用戶體驗以及不斷擴張服務的成果。

無論是整體營收還是外賣、到店酒旅、新業務三大業務板塊,美團在第二季度都有了全新的增長速度。

外賣是美團營收中最重要的版塊,第二季度,美團外賣營收為128億元,同比增長44.2%,毛利率總額為29億元,同比增長102.5%,外賣交易數為21億次,交易金額為931億元,同比增長36.5%。在所有業務中,美團外賣的營收占比達到了62%,4.2億人次的外賣市場,是美團施展身手的重要平臺。

作為美團核心業務的外賣,長期占據著美團大量的人物力。在這之前,外賣市場大都與燒錢緊密相關,巨額的補貼成了平臺最大的桎梏。

一季度財報會上,王興說補貼這個方式不可持續,一旦市場活動結束,訂單就會消失。在意識到這個問題后,美團開始放緩腳步,不再毫無節制的對用戶、騎手進行補貼,開始通過會員制度進行拉新促活、提高用戶留存,同時與騰訊視頻等平臺合作獲得更多的會員用戶。

這一季度,美團餐飲外賣訂單平均價值同比增長1.4%,交易用戶激勵占總收入的比重從去年同期的9.3%下降至7.6%。不再激進的補貼和不斷推進的會員制度,在不影響美團市場份額的同時有效控制了業務成本,為企業盈利和可持續發展提供了新的空間。

在外賣業務發展向好的同時,到店及酒旅業務的快速增長,更是為美團實現盈利提供了絕佳的保證。

第二季度美團到店及酒旅業務交易金額為513億元,同比增長20.7%,實現營收52.45億元,同比增長了42.8%,毛利率達到88.8%。

現在美團的到店服務包含了洗浴、醫美、親子等數十個細分市場,涉及多達188個細分場景。多個品類都位居行業第一,作為企業新的增長極,這一業務版塊表現十分出眾。

美團酒店間夜量第二季度依然保持著快速的增長,同比增長28.9%,達到9400萬間。數據顯示,五一黃金周,僅5月1日一天,美團酒店的國內酒店單日入住間夜量超280萬;而5月2日,美團門票單日入園人次突破300萬,美團在到店酒旅業務上的強勢由此可見一斑,到國慶這一數據仍然再被刷新。

到店及酒旅業務的快速增長是用戶消費需求從產品到服務的轉變,以及美團盈利模式由交易傭金為主向強調交易和模式并重的轉變,而這一業務高達88.8%的毛利率成為公司盈利最重要的推動力。

餐飲外賣和到店及酒旅向好的同時,在“Food+Platform”戰略的支持下,美團新業務也展現出了前所未有的生機。第二季度,美團新業務收入為46.13億元,同比增長85.1%%,毛利率達到了9.1%。美團單車經營虧損收窄、美團打車推出聚合模式、煤炭買菜試點上線,美團的新業務越走越好。

“Food+Platform”戰略的加持下,美團在供給側和需求側的品牌滲透率不斷提升,帶動多個服務品類的業務規模持續增長,也正是在這個基礎上,美團實現了強勁的增長和公司的首次盈利。對戰略領域和技術創新的持續投入,美團勢必會為用戶提供更加豐富的消費場景,助力商家業務經營效率的不斷提高。整體盈利這個轉折之后,美團的天地無限寬廣。

6、“無邊界”的美團,漸漸廓清自己的邊界

美團向來是激進的,無邊界的擴張更是倍受詬病,在多年嘗試與巨額虧損之后,美團在無邊界的戰略中漸漸找到了自己的界線,向前邁出的步子越來越穩。

從在外賣上的巨額補貼到收購摩拜,再到物流、金融的布局,美團的每一步都異常大膽。

多年嘗試鋪路之后,今天美團的生態體系趨于完整,商業閉環已經形成。到家、到店以及新業務涵蓋生活服務的各個領域,成為了少數的人們離不開的平臺,且到家的成本得到了有效控制,到店快速增長,新業務增長也開始向好。?

美團各項業務協同發展,APP已經形成超級平臺,無論是在服務用戶的廣度亦或是深度上,美團都取得不錯的成績。

當外賣小哥出現在閱兵場上時,我們就看到了生活服務行業產生的巨大影響,當國慶七天假,美團不斷刷新著各種數據時,企業自身的潛力也展露無疑。美團在多年的沉浮后,站在了行業最高峰的位置,實現盈利,股價大幅上漲,美團在不斷刷新著眾人的認知,王興也在一步步實現自己隨時盈利的預期目標。

國慶的成績是一個起點,站在頂峰的美團勢必會面臨更大的風浪。美團的路還有很長,這一路也必然面臨著各種挑戰,但站在今天的時間節點上看美團,我們看到的依然是國慶閱兵場上的代表,業績、股票市場表現出類拔萃的一家企業。高光之下,美團未來更加值得期待。

文/韭菜財經記者陳星星,公眾號ID:jiucaifin‍?

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